Hasta ahora cuando programaba alguna aplicación web que necesitaba enviar algún correo en modo local, no funcionaba. La tenía que testear cuando la subía al hosting final, con los riesgos y la perdida de tiempo que esto conlleva.
Yo para programar en local utilizo el pack XAMPP que viene con el Apache, MySQL, un servidor de FTP y el Mercury/32 como servidor de correo.
Para que el envío de correo en modo local funcione los datos que se utilizan por defecto son:
Dirección de correo: newuser@localhost
Usuario: newuser
Password: wampp
Pop: localhost o (127.0.0.1)
Con estos datos configurados en nuestro lector de correo como Explorer o Thunderbird tenemos que recibir los correos enviados, mediante la función mail() al correo newuser@localhost
Ahora, para los que tenemos el XAMPP instalado en un servidor y no en nuestro propio ordenador los datos cambian. En vez de localhost o 127.0.0.1 utiliza la ip de la máquina donde está instalado.
También se pueden agregar cuentas de correo local abriendo Mercury y en la pestaña Configuración/Manage local users

Más información en la web oficial de Mercury